英國《飛行國際》網站2019年7月10日刊載了一篇署名分析文章，稱波音公司多種暢銷的商用飛機面臨市場價值持續(xù)下行的壓力，其中的因素包括史上最低的飛機租賃率、低廉的燃油價格以及空客新產品的競爭等。

觀察家們認為波音公司的前途尚不明朗，但他們表示波音可以通過使737 Max復飛并推出其先前提出的新中型客機(NMA)來扭轉局勢。

7月1日，Cirium數(shù)據分析公司(原品牌為FlightGlobal)旗下的Ascend子公司將一架新生產的737 Max 8的估值從4910萬美元降低到4670萬美元，降幅約5%。Ascend估計一架新的A320neo的價值約為4910萬美元。Ascend強調737 Max估值的降低并沒有反映Max的停飛現(xiàn)狀，而是反映了現(xiàn)有的市場力量。

自3月份停飛以來，市場上幾乎沒有737 Max交易，波音拒絕討論具體價格。但公司商業(yè)營銷副總裁Randy Tinseth認為737和787市場存在“正常競爭”，他表示波音的銷售和營銷過程都訓練有素，因此公司財務狀況將會改善——波音商用飛機公司2018年營業(yè)利潤為79億美元，營收為607億美元。

Tinseth認為窄體市場供不應求，市場狀況特別健康。波音估計在未來20年左右的時間內，航空公司將產生32000架窄體客機的需求。為滿足這一需求，波音公司增加了737的產量，直到下一個10年，產品仍將暢銷。數(shù)據顯示，波音公司有大約4500架 737 Max未完成訂單。

Ascend的估值負責人George Dimitroff在一份新聞稿中表示，“目前交付的機隊中有45%是由運營租賃商管理的，他們的購買決策和飛機的營收潛力在確定飛機價值方面具有很大的影響力。”波音737 Max租賃率(按飛機月租金除以飛機購買價格計算)現(xiàn)處于“創(chuàng)紀錄的低水平”，低于0.7%。Dimitroff表示，現(xiàn)在租賃率低的部分原因是由于供應充足，波音公司很早就將大量737 Max集中交付給了租賃商?？湛凸久媾R著類似的壓力，即在更長的時間里向租賃商交付A320neo，但其中許多用戶已經配備了該機意味著供應量將會減少。

當被問及對其幾款機型的定價發(fā)表評論時，空客公司僅表示商用飛機的全球市場競爭非常激烈，價格壓力非常大。

當前態(tài)勢

專家指出，近年來窄體客機價格已經下跌，影響因素包括燃油價格下跌和產量激增，盡管波音公司的Max生產自停飛以來已經放緩。

A320neo和737 Max的許多訂單產生于2011-2014年，當時噴氣燃油的成本約為每加侖3美元。Dimitroff表示，在今天每加侖2美元的大環(huán)境下，燃油效率優(yōu)勢不是那么有價值。另外，空客公司成功銷售其A320neo最大的改型——A321neo，使得波音公司給銷售較慢的737 Max 9和737 Max 10打折，這兩款飛機是A321neo最直接的競爭者。

A321neo約占A320neo系列飛機訂單的三分之一，而上個月，空客宣布開發(fā)更具競爭力的A321XLR，其航程可達8700公里。

相比之下，Max 9和Max 10訂單約占波音Max訂單的14%。但Tinseth表示，Max系列的座位成本比競爭對手A320neo系列飛機低5-8%。他說，Max 10每年的運營成本比A321少約100萬美元。

傳聞波音給IAG打折

最近波音與英國國際航空集團(IAG)達成出售200架Max的協(xié)議，波音和IAG均未披露合同條款，但分析師懷疑波音以提供大幅折扣來換取IAG的商機。分析人士稱，在提供新的折扣后，噴氣機制造商很難恢復定價能力，不過，其他航空公司可能會承認這是一種不尋常的情況。

關于折扣大小的傳聞紛紛揚揚。Dimitroff說，無論這些傳聞是否屬實，工業(yè)界談論此事都會導致航空公司施加更大的壓力。

價格壓力和其他挑戰(zhàn)如何影響波音公司未來的財務狀況目前尚不清楚，但其7月24日發(fā)布的第2季度財務業(yè)績可能會提供一些線索。分析師指出，盡管波音公司的收入受到了737 Max停飛的打擊，但該公司將在交付恢復后得到這些收入。今年4月，波音估計停飛將造成10億美元的損失，但隨著停飛的繼續(xù)，最終數(shù)字可能要高得多。

波音寬體客機同樣面臨價格壓力

分析師表示，由于空客的競爭加劇，波音公司還面臨著寬體飛機價格壓力。

航空咨詢公司AIR的主管Michel Merluzeau指出，恰好在2015年投入使用的全新A350威脅著正處于開發(fā)中的777X。

777以前在超遠程雙發(fā)噴氣機領域基本上沒有競爭對手。數(shù)據顯示，波音公司已收到1887架777訂單，其中包括344架777X。而空客得到了893架A350訂單，包括713架A350-900和180架A350-1000。

Tinseth表示，777-8將與A350進行直接競爭，而不是777-9。波音公司稱，777-9可比A350-1000多出50個座位，幫助航空公司每年多收入1000萬美元。

波音和空客預計，隨著航空公司推進現(xiàn)役遠程飛機的更新，未來幾年對777X和A350的需求將激增。

A330NEO與787的對峙

2018年，空客推出換裝新型發(fā)動機的A330neo，該機與787競爭是波音公司的另一個擔憂。

分析師表示，A330在很多方面無法與787的技術或效率相媲美，而且787已享有較大的市場份額。波音公司已售出1441架787，交付了859架飛機。數(shù)據顯示，空客已售出240架A330，包括230架A330-900和10架A330-800，僅交付了16架A330-900。

Tinseth表示787的技術、性能和乘客舒適度都更占優(yōu)勢，波音已經將所有3款787機型成功銷售出去且銷量可觀，這些改型形成了一個更完整的飛機系列，與777陣容相得益彰，重疊程度最小。

但分析師表示，得益于新型發(fā)動機，A330neo在某些方面的表現(xiàn)接近于787。此外，空客開發(fā)A330neo的成本僅為787的一小部分，這意味著空客可以在價格上采取更積極的競爭策略。一些分析師表示，波音公司已經給出了大幅折扣以贏得最近的交易。

與此同時，A330neo正在瞄準波音NMA概念的目標市場，后者能夠運載270名乘客、航程為7410-9260公里。

空客公司的A321XLR開發(fā)和737 Max停飛也引發(fā)了關于NMA的問題。不過，觀察人士認為，NMA可能會幫助波音更好地應對挑戰(zhàn)。波音已表示將于明年決定是否推出這款飛機。